Czerwiec nie był łaskawy dla warszawskiej giełdy – po majowych szczytach indeksy weszły w korektę. Mimo to analitycy biorący udział w rywalizacji portfeli fundamentalnych poradzili sobie znacznie lepiej niż benchmark. W lipcu z kolei zarządzający funduszami zwiększają zaangażowanie w akcje i surowce.

Czerwcowe rozstrzygnięcia

Średnia stopa zwrotu wszystkich portfeli fundamentalnych wyniosła w ubiegłym miesiącu +1,9%. Dla porównania WIG zanotował stratę na poziomie 1%. Różnica na korzyść ekspertów sięgnęła więc prawie 3 pkt proc.

Najlepszy wynik osiągnął zespół BM BNP Paribas BP – jego zestaw spółek przyniósł 9,8% zysku. Drugie miejsce przypadło BM Banku Millennium (+4,3%), a trzecie DM BDM (+1,2%). Dzięki czerwcowemu sukcesowi BM BNP Paribas BP wysunął się na prowadzenie w klasyfikacji rocznej – od początku 2026 roku jego portfel wypracował 34,5% stopy zwrotu. Za nim plasuje się BM Banku Millennium (blisko 30%), a na trzeciej pozycji DM BDM (8,3%).

Średnia stopa zwrotu wszystkich uczestniczących portfeli liczona od stycznia to 11,4% – to o 4,3 pkt proc. mniej niż wskaźnik WIG (+15,7%). Warto jednak odnotować, że dystans do indeksu skurczył się względem maja o 3,6 pkt proc.

Lipcowe przetasowania

Na nowy miesiąc biura maklerskie wprowadziły sporo korekt. Wśród ulubionych sektorów wyraźnie wyróżniają się kosmos i banki. Creotech Instruments trafił do portfeli BM BNP Paribas BP, DM XTB oraz Ipopema Private Investments. Uzasadnienie? Eksperci wskazują na obiecujące perspektywy sektora new space i chęć wykorzystania niedawnej przeceny.

PKO BP wrócił do łask – Oanda TMS Brokers postawiło na bank, argumentując, że oddala się perspektywa obniżek stóp procentowych. DM XTB natomiast usunął PKO BP z portfela, uznając potencjał do wzrostów za mniejszy niż w wybranych spółkach technologicznych. Z kolei Scanway pojawił się w zestawieniu Ipopemy, a GPW w portfelu Oanda TMS Brokers jako podmiot mogący skorzystać na wzroście aktywności inwestorów.

Nie zabrakło też innych ruchów. Noble Securities dołożyło Eurocash i MFO, licząc na efekty restrukturyzacji i poprawę wyników w nadchodzących kwartałach. BM Banku Millennium wymieniło kilka spółek na nowe: Artifex Mindi, Atrem i Oponeo.pl. DM BDM włączył Bogdankę jako propozycję długoterminową. Ipopema postawiła na Cyfrowy Polsat, oczekując na aktualizację strategii spółki.

Fundusze: większe ryzyko i powrót surowców

Zmiany objęły także portfele funduszy inwestycyjnych. W lipcu średni udział akcji wzrósł o 3,1 pkt proc., osiągając 60,5%. Udział obligacji spadł o 3,8 pkt proc., do 28,3%, a na surowce przeznaczono 11,25% aktywów.

Eksperci są zgodni, że złoto po ostatniej korekcie ma szansę odbić. Michał Krajczewski z BM BNP Paribas BP ocenia: „Mimo ostatniej korekty pozytywnie podchodzimy do notowań złota. Naszym zdaniem spadek cen kruszcu był przereagowaniem”. Patryk Pyka z Xelionu DI dodaje: „Oblężenie psychologicznego poziomu 4000 USD za uncję trwało wprawdzie przez pewien czas, jednak obecnie wygląda na to, że moment przesilenia jest już za nami”.

W ramach akcji kapitał przesunął się w stronę rynków rozwiniętych (średnio 28% portfela) oraz wschodzących (9,4%). Udział funduszy amerykańskich nieco spadł – do 10,25%. Niektóre biura, jak zespół mBanku, nie dokonały żadnych zmian w lipcu, uznając dotychczasowe pozycjonowanie za optymalne. Ceres DI uruchomił alokację w fundusz spółek wydobywczych złota. Ipopema Private Investments w swoim portfelu fundamentalnym wprowadziła do zestawienia Creotech Instruments i Scanway, licząc na kontrakty kosmiczne.

Zbliża się sezon wyników kwartalnych w USA – prognozy zakładają dwucyfrową dynamikę zysków spółek z Wall Street. Średnia łączna stopa zwrotu portfeli funduszy od początku roku wynosi obecnie 11,56%, a liderem pozostaje portfel mBanku z wynikiem 37,13%.