Na starcie tygodnia Bitcoin krąży w okolicach 86 tys. USD, a uwaga inwestorów ponownie kieruje się w stronę Rezerwy Federalnej. Najnowszy raport z amerykańskiego rynku pracy wyraźnie zmniejszył oczekiwania na podwyżkę stóp w październiku. Przed rynkiem stoi jednak cała seria publikacji, które mogą ten obraz odwrócić.

Rynek pracy schładza oczekiwania wobec Fed

Najnowsze dane z amerykańskiego rynku pracy okazały się słabsze od prognoz. W samej gospodarce USA przybyło we wrześniu zaledwie 29 tys. etatów w sektorze poza rolnictwem. Bezrobocie wzrosło do 4,2 proc., a dynamika płac wyraźnie straciła impet. Po tej publikacji oraz po wcześniejszych sygnałach płynących z Fed kurs BTC chwilowo doszedł do okolic 87 tys. USD.

Przywoływane przez Reuters wyceny rynkowe z 5 października wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp na październikowym posiedzeniu FOMC spadło do około 18 proc. Większe szanse na kolejny ruch rynki dostrzegają już na posiedzeniu grudniowym.

Cztery publikacje, które mogą ruszyć kursem

Pierwszym testem będzie poniedziałkowy, 5 października, odczyt ISM Services PMI za wrzesień, publikowany o 16:00 czasu polskiego. W sierpniu indeks usługowy podniósł się z 54,1 do 55,4 pkt, a miara nowych zamówień wspięła się na 60,9 pkt. Największy wydźwięk miał komponent cenowy, który wyniósł 72,6 pkt, najwięcej od sierpnia 2022 r., podczas gdy subindeks zatrudnienia pozostawał poniżej neutralnych 50 pkt. Dla Bitcoina istotny będzie miks tych sygnałów: wysoki wzrost przy utrzymującej się presji cenowej mógłby podsycić obawy o kolejne podwyżki, a wyraźnie chłodniejszy odczyt, zwłaszcza z niższym komponentem cenowym, zadziałałby w odwrotną stronę.

W środę 7 października o 20:00 czasu polskiego Fed opublikuje protokół z posiedzenia FOMC z 15–16 września. Na tamtym posiedzeniu bank centralny podniósł stopy o 25 pkt bazowych, do przedziału 3,75–4,00 proc. Była to pierwsza podwyżka od lipca 2023 r.; decyzję podjęto jednogłośnie, a Fed uzasadniał ją potrzebą szybszego powrotu inflacji do 2-procentowego celu. Zapisy protokołu mogą pokazać, jak duże jest poparcie dla dalszych podwyżek i jakie warunki musiałyby zostać spełnione, aby bank centralny zdecydował się na kolejny ruch w górę.

Czwartkowe cotygodniowe zestawienie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych będzie kolejnym sprawdzianem rynku pracy. W cotygodniowym raporcie Departamentu Pracy znalazło się 197 tys. nowych wniosków za tydzień do 26 września; to wynik o 1 tys. niższy niż poprzednio. Czterotygodniowa średnia spadła do 200 tys. Bardzo mocny rynek pracy dawałby Fed przestrzeń do utrzymywania wysokich stóp, a wyraźne osłabienie zatrudnienia odbierałoby argumenty za kolejnymi podwyżkami.

W piątek 9 października o 16:00 poznamy wstępny październikowy indeks nastrojów konsumentów University of Michigan. We wrześniu spadł z 51,7 do 48,1 pkt, a indeks oczekiwań obniżył się do 46,3 pkt. Równie ważne będą oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych; ich wzrost mógłby bowiem utrudnić Fed przerwę w cyklu podwyżek.

Październikowy maraton: CPI, PPI, PKB i posiedzenie Fed

Kalendarz na resztę miesiąca wygląda jeszcze gęściej. 14 października Biuro Statystyki Pracy opublikuje wskaźnik CPI za wrzesień, a 15 października pojawią się PPI oraz dane o sprzedaży detalicznej. Wyższy od prognoz odczyt inflacji konsumenckiej mógłby ożywić obawy o długie utrzymywanie restrykcyjnej polityki; niższy dawałby Fed więcej miejsca na pozostawienie stóp bez zmian. To ważne w momencie, gdy rentowności amerykańskich obligacji pozostają bardzo wysokie.

Zwieńczeniem makroekonomicznego maratonu będzie dwudniowe posiedzenie FOMC zaplanowane na 27–28 października. Decyzję poznamy 28 października, a później zaplanowano konferencję prasową prezesa Fed Kevina Warsha. Reuters zwraca uwagę, że uporczywa inflacja wciąż może otworzyć drogę do kolejnej podwyżki w grudniu. Dzień po posiedzeniu Biuro Analiz Ekonomicznych opublikuje pierwszy szacunek PKB za III kwartał oraz wrześniowy raport o dochodach i wydatkach osobistych z indeksem PCE. Ten drugi pozostaje preferowaną przez Fed miarą inflacji, więc dane mogą szybko zmienić oczekiwania przed ostatnim w 2026 r. posiedzeniem FOMC, wyznaczonym na 8–9 grudnia.

Do tego dochodzi sezonowość, która historycznie sprzyja Bitcoinowi. Aż 10 z 13 październików od 2013 r. kończyło się zwyżką BTC, a przeciętna miesięczna stopa zwrotu sięga blisko 19 proc. Historyczny wzorzec nie jest jednak wyrocznią na ten rok. W nadchodzących tygodniach kierunek kryptowaluty w większym stopniu wyznaczą kolejne dane makro i odpowiedź na pytanie, czy Fed ogłosi przerwę w podwyżkach, czy zasygnalizuje gotowość do dalszego zacieśniania. Najbliższym sprawdzianem dla rynku będzie poniedziałkowy ISM Services PMI.