Czy to już koniec marcowej jatki na europejskich parkietach? Choć ostatnie sesje przyniosły oddech, to marzec 2026 zapisze się w historii jako jeden z najtrudniejszych miesięcy dla inwestorów od lat. Co wywołało tę falę wyprzedaży i czy widać już światełko w tunelu?

Piątkowa przecena i inflacyjne widmo

W piątek, 27 marca, sytuacja wyglądała groźnie. Wartość głównego barometru Stoxx Europe 600 zmniejszała się o 1,0 proc. w trakcie sesji. Mimo to, indeks wciąż notował wzrost o 0,3 proc. w ujęciu tygodniowym, co dawało nadzieję na przerwanie serii trzech spadków z rzędu.

Dlaczego nastroje się pogorszyły? Osłabł optymizm wywołany wcześniej przez wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa, które sugerowały możliwość rychłego zakończenia wojny z Iranem. Kluczowy surowiec, ropa Brent, nadal kosztowała powyżej 100 USD za baryłkę, podtrzymując wysoką presję inflacyjną. Do tego dochodziły mocne słowa z Frankfurtu.

Prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde ostrzegła, że rynki finansowe nie doceniają skali negatywnych skutków ekonomicznych wojny z Iranem. Jej zdaniem skala szoku „prawdopodobnie przekracza nasze obecne wyobrażenia”.

Dodatkowym ciosem były dane o inflacji. Wstępne liczby z Hiszpanii za marciec pokazały największy miesięczny wzrost cen od 2022 roku. Inwestorzy z niepokojem czekali na dane z Niemiec i całej strefy euro.

Gdzie padały najcięższe ciosy?

W piątek spadała wartość ponad 80 proc. spółek ze Stoxx Europe 600. Prawdziwym pogromcą nastrojów było Dino Polska, które straciło 17 proc. po rozczarowujących wynikach kwartalnych. Pozytywnym wyjątkiem była AstraZeneca (zwyżka 3,2 proc.), która poinformowała o dobrych wynikach badań klinicznych.

Podaż przeważała w 17 z 19 głównych segmentów rynku. Najmocniej taniały spółki medialne (-2,25 proc.), głównie za sprawą niemieckiego CTS Eventim (-17,4 proc.). Inwestorzy realizowali też zyski na akcjach spółek naftowych (-1,75 proc.) i przemysłowych (-1,7 proc.).

Giełdy narodowe również były w czerwieni: DAX spadał o 1,2 proc., CAC40 tracił 0,8 proc., a FTSE100 notował zniżkę 0,5 proc.

Marzec 2026: Najgorszy miesiąc od lat

I choć tydzień zakończył się lepiej, to podsumowanie całego marca jest druzgocące. Stoxx Europe 600, mimo zwyżki 0,4 proc. na zamknięciu ostatniej sesji, stracił w marcu 8 proc. To oznacza najgorszy miesiąc od czerwca 2022 roku! W całym pierwszym kwartale indeks spada o 1,6 proc.

Co ciekawe, ostatniego dnia marca na rynku utrzymywała się przewaga popytu. Powodem? Ponownie nadzieje na zakończenie wojny USA z Iranem. The Wall Street Journal donosił, że prezydent Trump sygnalizował taką decyzję doradcom.

Kto zyskał, a kto stracił pod koniec miesiąca?

Słabnący dolar pomógł surowcom. Mocno drożały koncerny górnicze, jak Antofagasta (5,25 proc.) czy Endeavour Mining (4,25 proc.). W górę poszły też spółki zbrojeniowe, np. niemiecki Rheinmetall (2,5 proc.) czy brytyjski BAE Systems (3,2 proc.).

Największą ofiarą ostatniej sesji marca był jednak Unilever, który stracił 7,3 proc. Inwestorzy negatywnie zareagowali na wiadomość o połączeniu jego biznesu żywności z amerykańskim McCormick.

Ostatecznie, popyt przeważał w 13 z 19 segmentów. Liderami były spółki surowcowe (2,1 proc.), usług finansowych (1,7 proc.) i przemysłowe (1,1 proc.).

Podsumowanie kwartału: Mieszane uczucia

Marzec pozostawił głębokie blizny na wszystkich głównych giełdach:

  • DAX: Wzrost 0,5 proc. we wtorek, ale spadek 10 proc. w marcu. W całym kwartale traci ponad 7 proc. – najgorzej od początku 2020 roku.
  • CAC40: Zwyżka 0,6 proc. na zamknięciu, ale miesięczna strata prawie 9 proc. W kwartale spada trochę ponad 4 proc.
  • FTSE100: Wzrost 0,5 proc., ale marcowy spadek prawie 7 proc. przerywa serię ośmiu miesięcy wzrostów. Mimo to, w kwartale notuje 2,5 proc. zwyżkę.
  • WIG20: Polski indeks zyskał we wtorek prawie 1,8 proc., ale w marcu stracił niemal 3 proc. Dzięki dobrym styczniowi i lutemu, w całym kwartale notuje prawie 5 proc. wzrost.

Marzec 2026 był brutalną lekcją pokory. Wojna, inflacja i wahania nastrojów politycznych wystarczyły, by przekreślić wcześniejsze zyski. Teraz wszyscy czekają, czy kwiecień przyniesie wiosenne ożywienie, czy kolejne zimne prysznice.