Czy polski gigant private equity właśnie pokazał, jak skutecznie łączyć hojne nagradzanie akcjonariuszy z agresywnym wzrostem? Po rekordowym roku wyjść z inwestycji, MCI Capital nie zwalnia tempa i ma konkretne plany na rozdysponowanie gotówki oraz dalsze inwestycje.

Rekordowe wyjścia i potężna gotówka

Rok 2025 był dla MCI absolutnie historyczny. Fundusz, będący największym funduszem PE w obszarze nowych technologii w Polsce i Europie Centralnej i Wschodniej, zrealizował wyjścia o łącznej wartości przekraczającej 890 mln zł. To nie są puste liczby – za nimi stoją konkretne, spektakularne transakcje.

Kluczowym wydarzeniem była sprzedaż IAI Group. Ta transakcja, o łącznej wartości ponad 1 mld zł, była największą transakcją technologiczną w regionie CEE. Dla subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. oznaczała wpływ netto w wysokości 470,5 mln zł. Ale to nie wszystko! Fundusz zrealizował również wyjścia z inwestycji w Answear, Gett, transakcje na akcjach MCI Capital ASI oraz kolejne etapy monetyzacji inwestycji w Netrisk i Webcon. Łącznie z tych operacji wpłynęło do MCI ponad 345 mln zł.

„Spadająca inflacja oraz rozpoczęty cykl obniżek stóp procentowych zaczęły wspierać aktywność inwestycyjną i poprawę warunków finansowania, choć rynek nadal pozostawał selektywny. Obserwujemy pierwsze oznaki poprawy otoczenia – zarówno w obszarze nowych inwestycji, jak i exitów” – czytamy w liście prezesa Tomasza Czechowicza do akcjonariuszy, cytowanym przez Parkiet.

Gotówka w ruchu: Dywidenda i nowe cele

Co fundusz zamierza zrobić z tą potężną płynnością? Odpowiedź jest dwutorowa i bardzo konkretna.

Po pierwsze, hojna dywidenda. Zarząd MCI podkreśla, że regularna dystrybucja zysków do akcjonariuszy jest kluczowym elementem strategii. W 2025 roku spółka wypłaciła dywidendę w wysokości 84,5 mln zł, co odpowiadało 4% kapitałów własnych. Teraz idzie za ciosem.

„Zgodnie z tą polityką, zarząd będzie rekomendował przeznaczenie na dywidendę w 2026 r. kwoty odpowiadającej 4 proc. kapitałów własnych, tj. ok. 83 mln zł” – zapowiedziano w raporcie.

To oznacza stopę dywidendy na poziomie około 5,6%. Dla porównania, w 2025 roku wypłacono 1,61 zł dywidendy na akcję. Ewa Ogryczak, senior partnerka w MCI, potwierdza ten kierunek: „Będziemy rekomendować walnemu zgromadzeniu wypłatę podobnej dywidendy jak w ubiegłym roku”.

Po drugie, nowe inwestycje. MCI nie zamierza siedzieć na gotówce. Prezes Czechowicz zapowiada: „Ubiegłoroczne wyjścia z inwestycji dały nam dobrą bazę gotówkową do kolejnych akwizycji – a planujemy regularnie realizować średnio dwie inwestycje rocznie”. Cel to 1-2 nowe inwestycje rocznie w spółki lub platformy o wartości (EV) od 200 mln zł do 1 mld zł.

Odmłodzony portfel i nowe priorytety

Sprzedaż IAI zmieniła układ sił w portfelu. Teraz największą pozycją jest eSky. MCI kupił udziały w spółce w 2022 roku za 157 mln zł, a po przejęciu przez eSky brytyjskiej marki Thomas Cook, wycena tego pakietu wzrosła do prawie 400 mln zł.

Poza eSky’em, kluczowe pozycje to dostawca systemu rezerwacji hotelowych Profitroom, broker ubezpieczeniowy Netrisk, dostawca kateringu dietetycznego Nice To Fit You (NTFY) oraz oprogramowanie Webcon i Welyo. W portfelu pozostają też pakiety w e-sklepach Morele i Answear.

A na co poluje fundusz teraz? Paweł Borys, partner zarządzający MCI, zdradza szczegóły: „Koncentrujemy się na kilku sektorach. Tradycyjnie to e-handel i oprogramowanie, ale teraz z większym naciskiem na marki cyfrowe i ochronę zdrowia. Szukamy też w segmencie AI takich spółek, których model biznesowy ma jasny scenariusz monetyzacji”.

Fundusz jest w trakcie pięciu formalnych procesów transakcyjnych, spośród około 25 analizowanych celów. „Mamy nadzieję na finalizację wkrótce inwestycji w segmencie ochrony zdrowia powiązanej z długowiecznością” – dodaje Borys.

Solidne fundamenty i ambitne cele

Na koniec 2025 roku wartość aktywów netto (NAV) MCI wynosiła 2,1 mld zł, a łączna wartość aktywów pod zarządzaniem to 2,33 mld zł. Grupa wypracowała zysk netto 45,5 mln zł. Co istotne, w ciągu ostatnich pięciu lat wartość aktywów pod zarządzaniem w przeliczeniu na akcję wzrosła o 44%.

Priorytety na najbliższe lata są jasne: realizacja 1-2 nowych inwestycji rocznie, praca nad budową wartości portfela, powrót do dwucyfrowego IRR oraz skuteczna realizacja zaplanowanych exitów. Po rekordowym roku, MCI Capital ma gotówkę, plan i determinację, by pisać kolejny rozdział swojego sukcesu.

Na podstawie materiałów: Parkiet.com, PB.pl