Czy można osiągnąć lepszą rentowność, sprzedając mniej? Deweloper Murapol właśnie opublikował skonsolidowane wyniki za 2025 rok i pokazał, że to możliwe. Grupa, obchodząca 25-lecie działalności, zanotowała 236 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom, choć przychody spadły. Ale to nie cała historia.

Kluczowe liczby: solidny fundament

Spójrzmy na twarde dane. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 1,26 mld zł, co oznacza spadek o 5,2% r/r. Jednak zysk brutto ze sprzedaży poszedł w górę o 5%, do 422 mln zł. To pierwsza wskazówka, że coś się zmieniło na lepsze.

Zysk netto na akcję ukształtował się na poziomie 5,78 zł. Na koniec roku aktywa grupy sięgnęły 2,43 mld zł. Ale prawdziwym hitem okazały się przepływy pieniężne.

Gdzie tkwi sekret? Jakość ponad ilość

Podstawowa działalność deweloperska przyniosła 1,1 mld zł przychodów. Murapol wydał klucze do 2,65 tys. lokali, czyli o ponad 9% mniej niż rok wcześniej. Tutaj jest sedno sprawy.

Rentowność brutto ze sprzedaży w tym segmencie skoczyła z 32,4% do 36,5%. Zysk brutto ze sprzedaży mieszkań wzrósł o prawie 5%, do niemal 403 mln zł. Mniej lokali, ale każdy przynosił wyższą marżę.

„W 2025 r. osiągnęliśmy bardzo solidne wyniki finansowe, potwierdzające stabilność naszego modelu biznesowego oraz zdolność do generowania powtarzalnych przepływów pieniężnych. Istotnie zwiększyliśmy marże na przekazanych mieszkaniach” – skomentował Przemysław Kromer, członek zarządu ds. finansowych Murapolu, w materiale dla parkiet.com.

But wait, there’s more! Uzupełniający biznes, czyli generalne wykonawstwo dla segmentu PRS, też rósł: 156,1 mln zł przychodów (wzrost o 8% r/r) i 19,2 mln zł zysku brutto (wzrost o 6,6%).

Mocny cash flow i bezpieczne finanse

To jest prawdopodobnie najważniejszy slajd w prezentacji. Grupa wypracowała 311 mln zł gotówki operacyjnej. To ponad TRZYKROTNOŚĆ wyniku z 2024 roku (100,3 mln zł)! Łączne przepływy pieniężne netto to 115,2 mln zł, podczas gdy rok wcześniej był ujemny.

Zarąd podkreśla bezpieczną pozycję. W IV kwartale 2025 r. pomyślnie zamknięto refinansowanie zadłużenia bankowego. Na koniec roku do dyspozycji grupy były linie kredytowe na łączną kwotę 550 mln zł. W 2025 r. przeprowadzono też emisję obligacji o wartości 100 mln zł.

Co dalej? Plan na 2026 rok i optymizm prezesa

Murapol nie zwalnia tematu. W 2026 r. spodziewa się przekazać około 3 tys. lokali. To znaczący wzrost względem ubiegłego roku.

Sprzedaż w I kwartale br. kształtowała się dobrze: 735 lokali sprzedanych umowami deweloperskimi i przedwstępnymi, to o 4% więcej niż rok wcześniej. Na koniec marca w ofercie było ponad 3,8 tys. mieszkań.

„Patrzymy z optymizmem na pozostałą część roku, w której oczekujemy przyspieszenia zarówno sprzedaży, jak i realizacji projektów” – powiedział prezes Nikodem Iskra. – „Jako jeden z nielicznych dużych deweloperów utrzymujemy konserwatywne podejście do płatności, stosując wyłącznie standardowe harmonogramy deweloperskie” – dodał.

Dywidenda i wycena – inwestorzy nie zapomniani

Polityka dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami jest realizowana konsekwentnie. W 2025 roku wypłacono łączną dywidendę na poziomie ok. 200 mln zł. W grudniu akcjonariusze otrzymali 2,94 zł dywidendy zaliczkowej na akcję, a łącznie w roku 4,91 zł.

Murapol jest wyceniany na 1,58 mld zł, a kurs akcji na dzień publikacji raportów wynosił 38,8 zł. To wzrost z 36,7 zł rok wcześniej.

Podsumowując, rok 2025 był dla Murapolu okresem konsolidacji i poprawy efektywności. Mniejsza skala, ale wyższe marże i potężny, dodatni cash flow tworzą solidny fundament pod realizację ambitniejszego planu na 2026 rok. Deweloper wkracza w nowy rok z optymizmem, bezpiecznymi finansami i wyraźnym celem: 3 tysięcy przekazanych lokali.