Jarosław Kaczyński uderzył w polski rząd, a Orlen odpowiedział filmem. Od 1 września benzyna i olej napędowy zdrożały o ok. 1 zł na litrze po wygaśnięciu programu CPN 2.0 z końcem sierpnia. Podczas wtorkowej konferencji prasowej prezes PiS mówił, że „Polska dzisiaj żyje cenami paliw, bo one w ciągu jednego dnia wzrosły o złotówkę, a bywa, że więcej niż o złotówkę” i ocenił, że „są wszelkie przesłanki do tego, by paliwo było dziś tańsze, niż było za czasów końcówki naszych rządów”. Jego zdaniem paliwo mogłoby być tańsze, biorąc pod uwagę ceny ropy i kurs dolara. Dodał, że to „sytuacja ogromnie obciążająca”, która uderza w interesy Polaków – i że drożyzna to dowód na to, iż rząd, który doprowadził do „ciężkiego kryzysu finansów publicznych”, ratuje się kosztem obywateli.

Orlen odpowiedział na X nagraniem. „Panie Pośle, załączamy film, który pomoże Panu zrozumieć, dlaczego to nie cena baryłki ropy decyduje o cenie paliwa na stacji” – napisał koncern. W nagraniu tłumaczy, że hurtowa cena paliw w Polsce nie wynika wyłącznie ze światowych cen ropy ani z kursu walut. To wypadkowa wielu czynników; koszt surowca to tylko jeden z elementów wpływających na cenę na pylonie. Koncern zwraca uwagę, że polskie rafinerie pokrywają tylko część krajowego zapotrzebowania, więc liczą się też pozostałe elementy rynku.

Ropa po 110 USD, kurs na historycznych szczytach

Na polityczno-paliwową burzę nakłada się wyjątkowy okres dla notowań Orlenu. Według danych z 14 września Brent kosztuje niemal 110 USD za baryłkę, a WTI ponad 104 USD. W tym środowisku kurs koncernu testuje nowe szczyty w okolicach 164 zł, choć na rynku nie widać euforii. Od stycznia akcje podrożały z ok. 95 zł do 162 zł, co daje mniej więcej 70-proc. rajd.

Droższa ropa nie znaczy automatycznie wyższe zyski

Orlen to równocześnie spółka wydobywcza, rafineryjna, energetyczna i detaliczna – znacznie bardziej zdywersyfikowana niż klasyczny koncern rafineryjny. Dlatego droższa baryłka nie działa na nią w jeden prosty sposób. W segmencie Upstream & Supply wyższa cena ropy może przełożyć się na większą wartość sprzedawanych węglowodorów; w I kwartale 2026 r. spółka wprost wskazywała, że wzrost cen ropy pozytywnie wpłynął na przychody ze sprzedaży węglowodorów i wynik operacyjny upstream. W II kwartale średnia dzienna produkcja węglowodorów wyniosła ok. 196 tys. baryłek ekwiwalentu ropy.

Z drugiej strony rafinerie kupują ropę jako surowiec, więc wyższa cena podbija koszty downstream. Dla rynku istotniejsza od samej ceny ropy jest relacja między surowcem a cenami gotowych produktów oraz wysokość marży rafineryjnej. W I kwartale wskaźnik marży rafineryjnej CEE wzrósł o 8,1 USD na baryłce rok do roku, do 17 USD. Mimo wyższych kosztów surowca poprawa marż pomogła wtedy zwiększyć wynik segmentu Downstream. Jeśli ropa drożeje przez rosnący globalny popyt i jednocześnie rosną marże, Orlen może zyskiwać; jeśli to szok podażowy, a marże nie nadążają, efekt może być odwrotny.

Rekordowe wyniki i konsensus

Grupa Orlen w II kwartale 2026 r. wypracowała 76,5 mld zł przychodów, 13,9 mld zł zysku operacyjnego LIFO oraz 7,7 mld zł zysku netto. Spółka podawała też, że zagraniczna sieć stacji paliw miała rekordowe wyniki. Konsensus analityków na cały 2026 r. zakłada ok. 50,4 mld zł EBITDA LIFO przy przychodach na poziomie 317,8 mld zł.

Wysokie ceny ropy to dla Orlenu jednocześnie szansa i zagrożenie. Gdy drożeje surowiec, ale marże rafineryjne pozostają atrakcyjne, zarówno upstream, jak i downstream mogą wspierać wyniki. Gdyby jednak koszty ropy rosły gwałtownie, a marże się ściskały, wyższa cena surowca mogłaby zyski ograniczać. Kluczowa pozostaje też sytuacja geopolityczna.

ORLEN w Portfelu w nowej formule

Zmiana ważna dla inwestorów indywidualnych: od 8 września program ORLEN w Portfelu działa w prostszej formule. Dołączyć mogą posiadacze minimum 50 akcji, niezależnie od domu maklerskiego, przez formularz internetowy. W programie są m.in. rabaty paliwowe – 15 groszy na litrze VERVA oraz 10 groszy na litrze EFECTA i LPG – a także 10 proc. rabatu na wybrane produkty pozapaliwowe na stacjach ORLEN.