Notowania Allegro od marca sypały rekordami, a kurs wystrzelił o ponad 35%. Właśnie w tym momencie jeden z największych inwestorów – fundusz Permira – ogłasza plany sprzedaży potężnego pakietu akcji za pomocą przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB). Operacja może rzucić na rynek blisko 131 mln walorów, co grozi krótkoterminową korektą. Czy hossa wytrzyma to uderzenie?

35% w trzy miesiące – kurs Allegro w szampańskim nastroju

Od 24 marca 2026 roku notowania Allegro wzrosły z 25,64 zł do 34,76 zł na połowę czerwca, co daje wzrost o 35,56% – dynamika, która robi wrażenie. Ten ruch odbywał się w ramach widocznego, trwającego trzy miesiące kanału wzrostowego. Z punktu widzenia analizy technicznej na wykresie uformowała się bycza formacja „filiżanka z uszkiem”, a notowania są o krok od sygnału „złotego krzyża” – przecięcia średniej 50-dniowej z 200-dniową od dołu. Zjawisko to bywa uznawane przez inwestorów za sygnał do kontynuacji wzrostów. Co więcej, kurs kilkukrotnie odbił się od oporu w rejonie 35,81 zł, co wskazuje na istotną barierę podażową. Właśnie w tym newralgicznym momencie nadciąga informacja o potencjalnej wyprzedaży ze strony Permiry.

Permira szykuje ABB – 131 mln akcji na sprzedaż

Fundusz Permira, jeden z głównych akcjonariuszy Allegro od czasów przed debiutem giełdowym, rozpoczął proces sprzedaży około 131 mln akcji spółki. Transakcja prowadzona jest w formule przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB). Za jej przeprowadzenie odpowiadają renomowane instytucje: BofA Securities, Morgan Stanley oraz PKO BP Securities. Ich udział gwarantuje profesjonalne przeprowadzenie procesu wśród inwestorów instytucjonalnych. Transakcja oznacza kolejny etap wychodzenia inwestora z jednej z największych spółek z GPW.

Wielkość oferty jest znacząca – przy całkowitej liczbie wyemitowanych akcji Allegro wynoszącej około 1,06 mld, pakiet może stanowić ponad 12% kapitału spółki. Taka podaż niemal natychmiast wpływa na równowagę popytu i podaży. Proces ten, prowadzony w formule ABB, jest operacją o dużej skali – na rynek może trafić pakiet stanowiący ponad 12% wszystkich akcji. W ABB oferta zazwyczaj zawiera dyskonto względem bieżącej ceny rynkowej, aby zachęcić fundusze do szybkiego zakupu tak dużej partii. To właśnie wysokość tego dyskonta będzie kluczowa dla dalszych notowań.

Co to oznacza dla inwestorów?

Kluczowe znaczenie będzie miała ostateczna cena sprzedaży i poziom zdyskontowania. Jeśli dyskonto będzie niewielkie (np. około 5%, czyli cena blisko 32 zł), a księga popytu zapełni się szybko, rynek może odebrać to jako sygnał siły i dowód zainteresowania instytucji. Z kolei głębokie dyskonto może wywołać reakcję łańcuchową i sprowadzić notowania do dolnego ograniczenia kanału wzrostowego w okolicy 32,70 zł, a w pesymistycznym scenariuszu nawet do wsparcia 30,32 zł.

Warto podkreślić, że sama sprzedaż przez Permirę nie zmienia sytuacji operacyjnej ani perspektyw biznesowych Allegro. To kolejny etap stopniowego wychodzenia funduszu z inwestycji – proces trwający od lat. Inwestorzy będą analizować, czy to jednorazowa operacja, czy pierwszy krok w serii dalszych dezinwestycji. Jeśli uzna się to za jednorazowy „overhang” podaży, kurs może szybko powrócić do trendu wzrostowego.

Allegro zmierza do pełnego free floatu

Według danych Bloomberga na 12 czerwca w wolnym obrocie znajdowało się już około 1,01 mld akcji (z 1,06 mld wyemitowanych). Sprzedaż pakietu Permiry może doprowadzić do sytuacji, w której 100% akcji będzie dostępne dla inwestorów na rynku publicznym. To istotna zmiana z punktu widzenia struktury właścicielskiej spółki. Pełny free float zazwyczaj zwiększa płynność obrotu i może przyciągać dodatkowe zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych. Permira od lat sukcesywnie zmniejsza swój udział, a obecna sprzedaż to kolejny krok w tym procesie.

Notowania Allegro w ciągu ostatniego miesiąca (do dnia ogłoszenia) wzrosły o 12,6%. Na obecnym etapie nie podano jednak ceny sprzedaży ani szczegółowego harmonogramu oferty. Dla uczestników rynku kluczowe znaczenie będzie miała informacja o ewentualnym dyskoncie względem aktualnego kursu giełdowego oraz poziomie zainteresowania inwestorów instytucjonalnych.

Przyszłość kursu zależy od tego, jak inwestorzy zareagują na ostateczne warunki ABB. Czy po tej operacji kurs szybko wróci do trendu wzrostowego, czy też przecena okaże się głębsza? Odpowiedź poznamy w najbliższych dniach, gdy księga popytu zostanie zamknięta.