Powrót na parkiet

Deweloper mieszkaniowy Robyg oficjalnie potwierdził plany powrotu na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie. Spółka opublikowała tzw. intention to float – dokument informujący o zamiarze przeprowadzenia pierwszej oferty publicznej (IPO). Debiut na parkiecie jest uzależniony od zatwierdzenia prospektu emisyjnego.

Co znajdzie się w ofercie?

Oferta publiczna obejmie zarówno istniejące akcje należące do jedynego akcjonariusza – niemieckiego TAG Immobilien – jak i nowe walory serii B. Obecnie TAG posiada 96,4 mln akcji Robyga, ale w ofercie znajdzie się tylko część z nich. Wpływy ze sprzedaży nowych papierów spółka szacuje na około 400 mln zł. W marcu walne zgromadzenie zgodziło się na emisję do 9,65 mln akcji, co stanowi 9 proc. w podwyższonym kapitale. Przy takiej liczbie implikowana cena w ofercie wynosi ponad 41 zł za sztukę, a wycena całego Robyga sięga około 4,4 mld zł.

Dla inwestorów indywidualnych przewidziano około 10 proc. wszystkich oferowanych walorów.

Równolegle spółka wyemituje 2,41 mln akcji serii C dla kluczowych menedżerów, członków zarządu oraz szefa rady nadzorczej. Oczekiwane wpływy z tej transzy to 80 mln zł, co implikuje cenę około 33 zł – ze znacznym dyskontem w stosunku do oferty publicznej. Akcje serii C zostaną objęte 18-miesięcznym lock-upem.

Po IPO TAG Immobilien pozostanie głównym akcjonariuszem Robyga. Spółka nie ujawniła jeszcze, jaki dokładnie pakiet zamierza upłynnić.

Skala i strategia wzrostu

Środki pozyskane z IPO mają zostać przeznaczone na zwiększenie skali działalności. Robyg sprzedaje mieszkania, a także świadczy usługi generalnego wykonawstwa dla siostrzanej spółki Vantage Development, kontrolowanej przez TAG. Vantage buduje w Polsce mieszkania na wynajem pod marką Vantage Rent – to największy gracz na rynku PRS w kraju. Plany zakładają budowę dla Vantage’a 1,5 tys. mieszkań rocznie w najbliższych latach.

Na koniec marca Robyg miał w ofercie 1,85 tys. lokali. W pierwszym kwartale 2026 r. deweloper zakontraktował około 620 mieszkań wobec 500 rok wcześniej. Strategia na ten rok zakłada sprzedaż 2,8–3 tys. mieszkań, w kolejnych latach wzrost do 3,8–4 tys., a w średnim terminie do 4,5–5 tys. rocznie. Robyg buduje w Warszawie, Trójmieście, Wrocławiu, Poznaniu i Łodzi, a od niedawna także w Krakowie.

Bank ziemi dewelopera na koniec marca obejmował parcele pod budowę 17,8 tys. lokali, z czego około połowa znajduje się w Warszawie. To zabezpiecza czteroletnią produkcję. Część gruntów trafi do platformy Vantage Rent.

Dywidendy w planie

Robyg zapowiada, że po powrocie na giełdę będzie spółką dywidendową. Pierwsza wypłata dla akcjonariuszy oczekiwana jest w 2027 roku. Zarząd zamierza rekomendować przeznaczenie na ten cel co najmniej 70 proc. skonsolidowanego zysku netto, ale nie mniej niż 300 mln zł.

Wyniki finansowe

W pierwszym kwartale 2026 r. Robyg osiągnął 316 mln zł skonsolidowanych przychodów – o 83 proc. więcej niż rok wcześniej. Na tę kwotę złożyło się 204 mln zł ze sprzedaży mieszkań i 109 mln zł z usług generalnego wykonawstwa. Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 69 mln zł (+93 proc.), z czego 65 mln zł pochodziło z segmentu mieszkaniowego.

Za cały 2025 rok skonsolidowane przychody sięgnęły 1,55 mld zł (1,1 mld zł ze sprzedaży mieszkań), wobec 1,3 mld zł rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł o 16 proc., do ponad 378 mln zł, a zysk operacyjny o 43 proc., do 411 mln zł. Zysk netto zwiększył się o 32 proc., osiągając 331 mln zł.

Historia powrotu

Robyg już wcześniej gościł na GPW – do 2018 roku, kiedy to został wycofany z obrotu po przejęciu przez fundusz powiązany z Goldman Sachs. W 2022 roku TAG Immobilien nabył spółkę za kwotę 2,5 mld zł. Od czasu zakupu spółka nie wypłacała dywidendy. Teraz, po czterech latach, szykuje się do giełdowego comebacku.

Ostateczny termin debiutu i szczegółowe warunki oferty poznamy po zatwierdzeniu prospektu emisyjnego. Firma zapowiada, że pierwsza wypłata dywidendy jest planowana na 2027 rok, a zarząd zamierza rekomendować co najmniej 70 proc. skonsolidowanego zysku netto, nie mniej niż 300 mln zł.