Czy Michael Saylor odchodzi od swojej słynnej strategii „buy and hodl”? Najnowszy ruch prezesa Strategy wprawił część rynku w osłupienie, ale eksperci twierdzą, że to tylko kolejna, genialna gra strategiczna. W końcu mowa o firmie, która zgromadziła zasoby warte 65 miliardów dolarów.

Forteca Bitcoina w liczbach

Pojedyncza firma, jeden wizjoner, nieprawdopodobny wynik. Strategy Michaela Saylora jest największym korporacyjnym posiadaczem Bitcoinów na świecie. Jej portfel to oszałamiające 843 738 BTC. Spółka kontroluje blisko 4% całkowitej emisji tej kryptowaluty, a średni koszt nabycia całego portfela to ok. 75 700 USD za BTC.

Jej strategia akumulacji, realizowana od ponad pięciu lat, stała się modelem biznesowym, który wpłynął na sposób postrzegania kryptowalut przez spółki publiczne.

Michael Saylor wielokrotnie podkreślał, że firma zamierza kontynuować zakupy niezależnie od bieżącej ceny Bitcoina. Efektem tej polityki jest zgromadzenie zasobów, których wartość liczona jest obecnie w dziesiątkach miliardów dolarów!

Rekordowe zakupy i zaskakująca reakcja rynku

Historia akumulacji Strategy pełna jest monumentalnych transakcji. Rekordowym pojedynczym nabyciem pozostaje ten z 25 listopada 2024 r., gdy firma zakupiła 55 500 BTC, bijąc własny poprzedni rekord o ponad 800 mln USD.

Ale tu pojawia się pierwsza zagadka. Rynek nie zareagował wzrostami. W godzinach po tym ogłoszeniu cena Bitcoina spadła o około 4%, schodząc poniżej 94 000 USD. Podobne krótkoterminowe korekty obserwowano po innych dużych zakupach, np. w maju 2026 r., gdy cena spadła o prawie 4,5%.

Nie wszystkie transakcje jednak wywoływały spadki. Po zakupie 27 200 BTC ogłoszonym niedługo po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA, kurs Bitcoina wzrósł o ponad 10%, ustanawiając kolejny rekord.

Ewolucja finansowania: od obligacji do akcji STRC

Sposób finansowania tych gigantycznych transakcji ewoluował. Początkowo opierał się na obligacjach zamiennych. Prawdziwy zwrot nastąpił z programem uprzywilejowanych akcji Stretch (STRC), które wypłacają dywidendę.

To właśnie z tego narzędzia skorzystano przy trzecim największym zakupie w historii firmy – 34 200 BTC w kwietniu 2026 r., czy przy nabyciu niemal 25 000 BTC w maju 2026 r. za ponad 2,01 mld USD. Wykorzystanie emisji akcji pozwoliło na dalsze powiększanie portfela przy jednoczesnej dywersyfikacji źródeł kapitału.

Najnowszy ruch: Obligacje zamiast BTC? Niezupełnie!

I właśnie w tym momencie pojawia się najnowszy, zaskakujący ruch Strategy. Zamiast ogłaszać kolejny zakup Bitcoinów, firma Michaela Saylora postanowiła… odkupić własny dług.

Spółka sfinalizowała odkup obligacji zamiennych o wartości nominalnej 1,5 mld USD za około 1,38 mld USD, wykorzystując dyskonto na poziomie ok. 8%. Jak podał sam Saylor, transakcja ta generuje przyrostową stopę zwrotu z BTC na poziomie 0,7% i obniża łączny dług do 6,7 mld USD.

Czy to oznacza zmianę strategii? Według analityka kryptowalutowego „Darkfosta” z CryptoQuant – absolutnie nie. To racjonalny krok finansowy w odpowiedzi na zmieniające się warunki rynkowe.

Strategy oferuje elastyczność finansowania strategicznych transakcji gotówką, akcjami cyfrowymi, kredytami cyfrowymi lub kapitałem cyfrowym, co daje nam wiele możliwości optymalizacji bilansu i reagowania na warunki rynkowe.

Kluczem jest tu spadająca premia za ryzyko akcji, która według analityka osiągnęła najniższy poziom od bańki internetowej z 2000 roku. Gdy przewaga rynku akcji nad obligacjami maleje, optymalizacja zadłużenia z dyskontem staje się atrakcyjniejsza od natychmiastowej akumulacji kolejnych BTC.

Co dalej z gigantycznym portfelem?

Mimo tej ostatniej transakcji, Strategy pozostaje niekwestionowanym królem korporacyjnych holdingów BTC. Jej działania są uważnie obserwowane przez cały rynek, a każda decyzja analizowana pod kątem wpływu na cenę kryptowaluty.

Warto jednak zaznaczyć, że dokumenty spółki wskazują na możliwość upłynnienia części zasobów cyfrowych przed końcem 2026 r., co mogłoby posłużyć finansowaniu operacji. Sam Michael Saylor w wywiadzie z 21 maja nie wykluczył takiego scenariusza.

Niezależnie od przyszłych ruchów, jedno jest pewne: Michael Saylor i Strategy zbudowali coś, czego nikt wcześniej nie próbował na taką skalę. Ich 843 738 Bitcoinów to nie tylko bilansowy aktyw, ale już symbol instytucjonalnej adopcji i punkt odniesienia dla całego rynku aktywów cyfrowych. Gra trwa.