Geoff Kendrick ze Standard Chartered porównuje obecny rynek kryptowalut do giełdowego krachu akcji Amazona z 2001 r. Jak tłumaczy analityk, kurs Amazona spadł wtedy ze 113 do 6 dolarów, mimo że fundamenty spółki się poprawiały. Jego zdaniem rynek kryptowalut przeszedł właśnie przez podobny okres rozbieżności między ceną a fundamentami, a kapitał powinien przesuwać się z Bitcoina do altcoinów.

W analizie opublikowanej 5 października Kendrick zamiast XRP wskazuje cztery projekty: Uniswap (UNI), Aave (AAVE), Arbitrum (ARB) i Chainlink (LINK). Już we wrześniowym przeglądzie dwóch ostatnich oraz Bittensora zwracano uwagę, że wiele tokenów wciąż pozostaje głęboko pod historycznymi szczytami.

Skąd ta zmiana podejścia?

Kendrick tłumaczy ją przede wszystkim tokenizacją. Analityk zakłada, że rynek stablecoinów urośnie do 2 bln USD, a tokenizowane aktywa osiągną podobny poziom wobec około 40 mld USD obecnie. W ostatnich sześciu miesiącach przygotował modele zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) dla kryptoprojektów, bo – jak mówi – przychody protokołów stają się podstawą wyceny, podobnie jak w przypadku spółek z grona Siedmiu Wspaniałych. W podcaście Milk Road analityk dodał, że komunikat sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta dotyczący wykupu długoterminowych obligacji potwierdził dołek obecnego cyklu.

Prognozy cenowe na 2030 rok

Kendrick wyznaczył w tej analizie cele na 2030 r.: 100 USD dla UNI, 3500 USD dla AAVE, 10 USD dla ARB i 200 USD dla LINK. Przy Uniswap kluczowy ma być fee switch, który zapoczątkował skup i spalanie tokenów; roczne tempo spalania ustabilizowało się na poziomie 3–4%. W przypadku Aave analityk zwraca uwagę, że protokół przetrwał exploit o wartości 300 mln USD związany z integracją z siecią Kelp, po którym branża zebrała kolejne 300 mln USD, głównie w Ethereum.

LINK: przecena przy stabilnych wpływach

We wrześniowym zestawieniu Chainlink opisywano jako zdecentralizowaną sieć wyroczni dostarczającą blockchainom dane z zewnętrznych źródeł, m.in. ceny aktywów i dane gospodarcze. Według stanu na 18 września LINK był wyceniany 77% poniżej rekordu z 2021 r. i tracił w ciągu roku około 52%. Mimo to przychody z opłat są stabilne: w sierpniu 2026 r. sięgnęły 4,8 mln USD wobec 4,6 mln USD rok wcześniej, a 4,5 mln USD przeznaczono na skup tokenów LINK z otwartego rynku.

Infrastruktura projektu obsługiwała we wrześniu 2026 r. wartość 38,2 mld USD – w analogicznym okresie 2023 r. było to 11,4 mld USD, co dawało Chainlinkowi około 61% udziału w rynku wyroczni pod względem zabezpieczanej wartości. Od sierpnia 2025 r. za pośrednictwem Chainlinka Departament Handlu USA publikuje dane o produkcie krajowym brutto. Kendrick uważa przewagę konkurencyjną Chainlinka jako platformy do dostarczania wiarygodnych danych on-chain za niemal niepodważalną; projekt zgromadził też własne tokeny warte kilkaset milionów dolarów.

Arbitrum: dwie perspektywy na przychody

We wrześniowej analizie Arbitrum uznano za najbardziej ryzykowny projekt z całej trójki; według stanu na 18 września kurs ARB pozostawał 91% poniżej szczytu z 2024 r. Nowe źródło przychodów pojawiło się jednak w tym roku, gdy 1 lipca Robinhood Markets uruchomił Robinhood Chain na bazie technologii Arbitrum. Robinhood Chain przekazuje Arbitrum 10% przychodu netto, z czego 8% trafia do skarbca zarządzanego przez posiadaczy ARB; w lipcu przyniosło to skarbcowi 360 tys. USD.

W październikowej prognozie Kendrick mówi o innych wielkościach: miesięczne przychody związane z Robinhood Chain wzrosły jego zdaniem z 1 mln USD do 4–5 mln USD, a sam ARB ma według niego potencjał wzrostu rzędu około 70 razy wobec celu 10 USD na 2030 r. Token zyskał ponad 60% od publikacji prognozy. To szacunki analityka pochodzące z późniejszej publikacji niż wrześniowe dane o wpływach z licencji.

Bittensor: zdecentralizowana AI

We wrześniowym przeglądzie znalazł się też Bittensor (TAO) – blockchain połączony z rynkiem usług AI i mocy obliczeniowej. Według stanu na 18 września token był 67% poniżej maksimum z 2024 r. Ekosystem składa się z podsieci konkurujących o użytkowników, kapitał i token TAO. W marcu 2026 r. jedna z podsieci przeprowadziła zdecentralizowany trening modelu językowego o 72 mld parametrów; start kolejnego, o 110 mld parametrów, zapowiedziano 24 sierpnia.

Na koniec Kendrick podtrzymał cel dla Bitcoina na 100 tys. USD na koniec roku, a dla Ethereum przewiduje 4 tys. USD na koniec roku i 40 tys. USD w 2030 r. Za potencjalne okno zakupowe dla inwestorów kierujących się teorią cykli uznał 6 października – rocznicę ubiegłorocznego historycznego maksimum BTC.