Czy gigantyczny skarbiec Bitcoina może generować nieskończone dywidendy? Strategy (MicroStrategy) właśnie pokazał, że tak – i to przy minimalnym wzroście wartości króla kryptowalut.

Firma nie tylko wznowiła zakupy po tygodniowej przerwie, ale też ujawniła matematyczną formułę, która brzmi jak marzenie każdego inwestora.

Powrót do akumulacji z przytupem

Zgodnie z formularzem 8-K złożonym 6 kwietnia 2026 r., Strategy kupiła w poprzednim tygodniu 4 871 Bitcoinów za 329,9 mln USD. To powrót do zakupów po tygodniowej przerwie.

Średnia cena tej transakcji to 67 718 USD za BTC. Po tym ruchu spółka kontroluje już 766 970 BTC, nabytych za łączną kwotę około 58 mld USD. To dalsze umacnianie pozycji największego na świecie publicznie notowanego posiadacza Bitcoina.

Strategy has acquired 4,871 BTC for ~$329.9 million at ~$67,718 per bitcoin. As of 4/5/2026, we hold 766,970 $BTC acquired for ~$58.02 billion at ~$75,644 per bitcoin. $MSTR $STRC

Skala jest imponująca także w ujęciu kwartalnym. W I kwartale 2026 r. Strategy kupiła 89 316 BTC, wydając na ten cel około 6,3 mld USD.

Magiczny próg: tylko 2,05% wzrostu rocznie

Ale to nie wszystko. Michael Saylor, przewodniczący rady nadzorczej Strategy, ujawnił wskaźnik, który brzmi niemal zbyt pięknie, by był prawdziwy.

Firma potrzebuje zaledwie 2,05% rocznego wzrostu wartości Bitcoina, by w nieskończoność pokrywać wypłaty dywidend z akcji uprzywilejowanych bez emisji ani jednej nowej akcji zwykłej.

Our BTC Breakeven ARR is ~2.05%. If Bitcoin grows faster than that over time, we can cover our dividends indefinitely without issuing new $MSTR shares. Track it in real time on our site. $STRC

— Michael Saylor (@saylor) April 12, 2026

Ten wskaźnik, nazwany BTC Breakeven Annual Rate of Return, mierzy minimalny wzrost wartości Bitcoina niezbędny do obsługi wszystkich zobowiązań dywidendowych. Przy obecnych rezerwach panel informacyjny firmy wskazuje, że pokrycie dywidend wystarczy na około 48,7 roku – i to przy założeniu zerowego dalszego wzrostu BTC!

Skąd biorą się środki? Pętla akumulacji

Kluczem do tego mechanizmu są akcje STRC – wieczyste akcje uprzywilejowane serii A o zmiennym oprocentowaniu. Oferują one roczną stopę zwrotu na poziomie 11,5%, a dywidendy wypłacane są miesięcznie w gotówce.

Co najciekawsze, środki pozyskane z emisji STRC są kierowane na dalsze zakupy Bitcoinów. Zamyka to pętlę akumulacji: więcej kapitału z akcji uprzywilejowanych = więcej BTC w skarbcu = niższy próg rentowności.

Stretch Dividend Rate maintained at 11.50% for April 2026. $STRC pic.twitter.com/8Jl0QlfNhK

— Michael Saylor (@saylor) April 1, 2026

To model, w którym skala rezerw działa jak dźwignia – im większy portfel BTC, tym niższy minimalny wzrost potrzebny do pokrycia stałych zobowiązań.

Wyzwania: niezrealizowana strata i nowe programy emisji

Nie wszystko jest jednak różowe. Równolegle z aktualizacją zakupów Strategy opublikowała dane za I kwartał 2026 r., które wykazały 14,46 mld USD niezrealizowanej straty na aktywach cyfrowych. Spółka wskazała, że posiadane Bitcoiny nadal były wyceniane poniżej ceny nabycia.

Firma poinformowała także o aktualizacji programów emisji akcji. Uruchamia nową ofertę akcji Stretch (STRC) o wartości 21 mld USD oraz nową ofertę akcji Common A (MSTR) również o wartości 21 mld USD. Jednocześnie zakończono wcześniejszą ofertę akcji Strike (STRK) i uruchomiono nowy program STRK o wartości 2,1 mld USD.

W dniach 30-31 marca 2026 r. Strategy sprzedała około 2,28 mln akcji STRC oraz 582 550 akcji MSTR, uzyskując około 299,3 mln USD wpływów netto. Następnie w dniach 1-5 kwietnia sprzedała dodatkowo 1 mln akcji STRC oraz 593 294 akcje MSTR, pozyskując około 174,6 mln USD.

Myśl większymi kategoriami

Saylor podsumował skalę akumulacji firmy wykresem skumulowanych zakupów opatrzonym hasłem „Think Bigger”. MicroStrategy zgromadziło 766 970 BTC nabytych po średniej cenie 75 648 dolarów za sztukę, a całkowita wartość portfela oscyluje wokół 54,58 miliarda dolarów.

Czy model oparty na magicznym progu 2,05% okaże się trwały? Czas pokaże. Jedno jest pewne – Strategy nie zamierza schodzić z obranej ścieżki i dalej „myśli większymi kategoriami”.

Informacje na podstawie danych Comparic.pl.